Firstrade不能買Vanguard基金之因應

我常在看的兩個部落格格主，也對這件事情發表了看法
以下節錄。

http://buffettism.blogspot.com/2010/01/firstradevanguard_20.html

1. 雖然沒有全面調查，但是目前已知的券商都無法讓非美國居民投資Vanguard的共同基金，因此必須改用Vanguard的相對應ETF。如果不知道原本買的共同基金對應的是那一檔ETF，請先上Vanguard的共同基金總列表找出你買的基金，例如你買的是Total World Stock Index這檔基金，那麼就以「Total World Stock」當成關鍵字，在Vanguard的ETF總列表裡 面查詢，就可以查詢到Total World Stock ETF這檔ETF，代號為VT，因為交易時大多以代號進行，所以代號最好記得。以上面這個例子，如果基金名有Index代表是指數型基金，因此很有可能有 相對應的ETF，而找到之後請自行比較ETF和共同基金是否追蹤同一個指數、費用率是否差不多、績效是否一致。
2. 共同基金最大的好處是定期定額，而且定期定額的交易幾乎可以說是免費的，但是ETF沒有辦法申請定期定額，因此只能自行下單交易，而且每次交易都 要手續費，因此這就有許多有待考量的。如果投資期間很長（20~30年），那麼根據過去的資料顯示，每個月、每季或每年扣款一次其實對最後的投資績效並沒 有太大的影響（想簡單自己證明的話，就自己用軟體畫一下日、週、月三種時間尺度的K線圖，十年線是否很接近，但是季線或年線就可能有點差異）。所以為了節 省每次交易的手續費，可以選擇每年或每季交易一次就好。追求最低成本的情況下，可以作三個動作：A. 找手續費最低的券商，例如Sogotrade的$3就比Firstrade的$6.95低。B. 減少基金數，例如原本有美國、歐洲、太平洋、新興市場四個區域分成四檔基金，換成ETF則是VTI、VGK、VPL、VWO，但是一次要交易四檔ETF手續費就是四倍，所以可以把VGK、VPL合併用VEA取代，或是乾脆四檔ETF只用VT一檔就搞定。C. 減少交易次數， 每個月買一次ETF其實真的算是頻繁交易了，券商會很愛這種客戶，但是未必績效會比較好。所以可以改成每季或是每年買一次，手續費就降成1/4或1/12 了！至於怎麼決定，可以看金額，我的建議是如果你的交易金額是手續費的1000倍，那就可以用較短期的交易。例如你的資金可以每一季投入$3000，而你 又是使用Sogotrade，每次交易只要$3，那麼每一季交易一次無妨，因為交易成本只有千分之一。而如果每個月只有一萬台幣，換算成300美元，一整年也只有3600美元左右，那麼可能每年交易一次就好了。至於一年365天裡面大約有250天左右的交易日，選哪時候交易？被動不擇時的投資人可以選每年第一個交易日（兩個好處，一個是很多ETF選在年底配息，所以這時候買的ETF不會有股息累積在淨值裡面，另一個好處是年度績效就是自己持股的績效），或是每年的十月第一個交易日（美股有九月效應，九月股價表現不好，所以十月一開始買會比較便宜）。而如果擇時，可以參考KD指標，想辦法降低買進的成本價。
3. 另外一個考量是匯款成本。如果有$5000以上，Firstrade幾乎完全補助（$25），但是其他券商則沒有，所以如果一年投資金額不 到$5000，匯款與交易手續費之間要精打細算一下。例如一年投資金額為$3600，使用Sogotrade券商，匯款成本約$25到$30要自行負擔， 如果只交易一次$3，一年的交易成本大約是$33左右，接近0.9%。而如果使用Firstrade，匯款成本也是自行負擔，交易一次$6.95，一年交 易成本1.03%，其實差異不大，甚至用Sogotrade可以變成一年兩次交易。而如果一年投資金額提高為$6000，使用Sogotrade券商，交 易成本同樣是$33，但是使用Firstrade券商，因為有匯款補貼，所以交易成本會變成不到$10。因此請投資人按照自己的投資金額去計算怎樣比較划 算，未必真的一定要轉移到手續費最便宜的券商。
4. 找其他相關的基金和券商，例如嘉信理財的ETF，如果在嘉信券商開戶有免佣金的優惠。

附帶一提的是，其實Firstrade有考慮過要提供ETF定期定額的服務（請看這個討論串）， 不過我想要完全免佣金可能很難，但是如果可以提供折扣式的定期定額方案，或許也是很不錯的。例如原本交易一次$6.95，一年只交易一次，但是如果有定期 定額方案，初次交易一樣收費$6.95，後續交易都只收$1，那麼投資人可以以很低的交易成本每個月或每季進行投資，而不必一年只能投資一次。而其實 Firstrade也等於是每次交易都有佣金可以賺，一年下來佣金賺得比原來還多，所以如果真的有這種方案，是一種互惠。我已經寫信去建議，大家也可以一 起寫信跟Firstrade提議一個合情合理的ETF定期定額方案，尤其這次Vanguard不讓非美國居民購買Vanguard基金，我想是一個很不錯 的契機，所以大家一起來反應吧！

這是我目前想到的，因為似乎這個事件造成不少投資人的不便與錯愕，所以提供一些建議，大家也可以針對這個事件進行討論。

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 http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2010/01/vanguard.html

這個月12號，版友ZZZ在Ask Mr. Firstrade 專欄的回應中分享購買Vanguard基金失敗的訊息，之後Mr. Firstrade確認，第一理財在一月11號收到Vanguard公司的通知，停止出售Vanguard的美國註冊基金給海外帳戶。

目前看來，這是基金公司的政策，停止美國本土基金販售給外國投資人。

面對這一狀況，目前海外券商投資朋友可以做的有以下幾點:

假如你有計畫投入的Vanguard基金，尚未買進。那麼，可以考慮 Vanguard的ETF。很多Vanguard的指數型基金，都有對應的ETF可以買賣。或者，考慮其它基金公司的指數型基金，譬如富達或嘉信。

假 如你已經針對某Vanguard的基金定期定額，那麼可以不要動作，券商會中止定期定額的約定。或者你要自行寫信給券商要求停止也可以。至於日後的投資， 方法與前述相同。找Vanguard的ETF或其它可以買到的指數型基金替代。假如投資金額不很大，擔心ETF交易成本的負擔，可以有兩個選擇，一是將投 入的頻率減低，譬如每月投入，改成每季或每半年投入。二是找尋交易費用低廉的券商。

假如你已經在某支Vanguard基金累積了一筆投 資，可以靜觀其變。Vanguard這次的動作，是停止再出售基金給外國人。至於已經被外國人持有的基金，目前要如何處理，仍屬未知。不知道 Vanguard會如何處理外國人持有的基金的狀況下，券商其實也無法訂出明確的對策。我建議投資人可以繼續觀望。

假如你無法忍受這種不 確定的狀況，想要將手上的Vanguard基金先行賣出，請注意兩點。一是你持有的基金，是否有持有未滿某一期限，在賣出時收取贖回費用的規定。二是可寫 信給Firstrade，請它們代為處裡賣出事宜，或許可在交易費用方面有所折扣。目前自行使用網路交易介面下達賣出Vanguard基金指令，會照一般 標準收費。

從開放型共同基金轉換到ETF時，重點是保持持續的投入。賣掉基金後應儘快買進ETF。不要想做Market timing，心中存著等市場多跌一點再買的想法。等著你的，可能是一直漲上去的市場。

比較好的狀況是賣出基金當天，市場上漲，隔天買進ETF時，市場下跌。較不好的狀況是賣基金當天，市場下跌，買進ETF時，市場上漲。投資人會遇到那種狀態，實屬未知。但這是無法掌握的事。

從基金換成ETF可以確定帶來內扣成本的節約。譬如Vanguard European Stock Index Fund它的內扣總開銷是0.29%，其對應的ETF，VGK，內扣總開銷則是0.18%。兩者差距0.11%。每一萬美金的基金投資，轉到ETF後，每年可以省下11塊美金的費用。這或許可以看作是當ETF Trader的一點好處吧。

這次Vanguard基金停售事件，雖是個問題，但是一個可以處理的問題。